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MGM Resorts e MGM China: expans?o global e perspectivas promissoras
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A Fitch Ratings, uma renomada ag¨ºncia de classifica??o de cr¨¦dito global, concedeu recentemente uma classifica??o de “BB-” para o Risco de Inadimpl¨ºncia do Emissor (IDR) de longo prazo tanto para a MGM Resorts International quanto para sua subsidi¨¢ria em Macau, a MGM China Holdings Limited. Essa classifica??o ¨¦ um n¨ªvel acima das outras ag¨ºncias de classifica??o, como S&P e Moody’s. A classifica??o reflete a posi??o robusta de liquidez da MGM, sua escala e diversifica??o global, consideradas ativos importantes.
Forte recupera??o em Macau
A Fitch destacou a cont¨ªnua recupera??o em Macau para ambas as propriedades da MGM – MGM Cotai e MGM Macau – como um fator significativo que apoia o crescimento futuro a curto prazo. A recupera??o em Macau tem sido forte desde a remo??o das rigorosas pol¨ªticas de coronav¨ªrus no final de 2022. O mercado de baccarat de massa estava em 109% dos n¨ªveis de 2019 no 4? trimestre de 2023, enquanto o mercado geral estava em 75%. A porcentagem geral mais baixa se deve a mudan?as nos regulamentos VIP que causaram uma mudan?a material e potencialmente permanente no n¨ªvel de receitas de jogos desse segmento de clientes.
However, MGM focuses primarily on the mass market as opposed to VIP, and its market share has grown to over 15 percent in 2023 from 9 percent, as it benefits from receiving approximately 200 new tables under the concession and the continued ramp up of MGM Cotai. Customer reinvestment rates increased in 2023 as more operators focused on the mass market given the decline in the VIP market, but MGM China¡¯s EBITDAR margins have not seen a material impact.
Diversifica??o global e planos futuros
As duas propriedades da MGM em Macau proporcionam “benef¨ªcios de diversifica??o global” e exposi??o a um mercado com tend¨ºncias de crescimento favor¨¢veis a longo prazo. A diversifica??o global futura vir¨¢ do projeto de resort da empresa em Osaka, Jap?o, seu desenvolvimento na Ilha Porto de Dubai e uma potencial licen?a no mercado da cidade de Nova York.
No entanto, a Fitch alertou que os planos de desenvolvimento ativos da empresa no Jap?o, Dubai e potencialmente Nova York, e as press?es de custos relacionadas, podem afetar a flexibilidade financeira durante condi??es econ?micas mais fracas. Apesar disso, a Fitch forneceu uma Perspectiva Est¨¢vel, refletindo a expectativa da empresa de que a alavancagem da MGM permanecer¨¢ est¨¢vel e que a liquidez ¨¦ suficiente para financiar futuras oportunidades de crescimento.
Em conclus?o, a recente classifica??o da Fitch para a MGM Resorts e MGM China oferece uma perspectiva positiva sobre a MGM, especialmente diante das diversas abordagens das ag¨ºncias de classifica??o em rela??o ¨¤ d¨ªvida equivalente ao arrendamento. A classifica??o reflete a forte posi??o da MGM na ind¨²stria e seu futuro promissor em meio aos planos de expans?o global.
