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El banco de inversi¨®n Morgan Stanley revisa la clasificaci¨®n del Grupo Galaxy Entertainment (GEG) de ¡°sobreponderado¡± a ¡°equiponderado¡±. El cambio se debi¨® principalmente a la falta de previsi¨®n de un aumento en la participaci¨®n en el mercado masivo tras inaugurar la Fase 3 de Galaxy Macau.
Los analistas Praveen Choudhary y Gareth Leung destacaron que sus proyecciones para el EBITDA esperado de GEG para 2024 y 2025 son un 13% m¨¢s bajos que el consenso del mercado. El consenso predijo un aumento en la participaci¨®n en el mercado masivo como consecuencia directa del lanzamiento de la Fase 3. Sin embargo, estas expectativas no se llegaron a cumplir.
El consenso del mercado tambi¨¦n hab¨ªa pronosticado que la participaci¨®n en el mercado masivo de Galaxy en 2024 estar¨ªa en el 20% La cifra es 170 puntos b¨¢sicos m¨¢s alto que el 18,5%, y se consigui¨® alcanzar en la segunda mitad de 2023. En comparaci¨®n con las proyecciones, Morgan Stanley anticipa que la participaci¨®n en el mercado masivo de GEG en el primer trimestre de 2024 disminuir¨¢ a¨²n m¨¢s al 17,7%. La tendencia a la baja se atribuye al posible apalancamiento operativo a medida que la empresa aumenta los gastos operativos en un intento de capturar la participaci¨®n en el mercado y para inversiones no relacionadas con el juego. A pesar del contratiempo en la participaci¨®n en el mercado, GEG sigue cotizando a un precio premium en comparaci¨®n con sus contrapartes de Macao. Cotiza con una prima del 12% sobre Sands China y del 20% sobre el resto. Esta prima se debe presumiblemente a la posici¨®n neta de efectivo de GEG y al optimismo del mercado sobre el crecimiento de la Fase 3 y el desarrollo pr¨®ximo de la Fase 4.
Implicaciones de la rebaja
Morgan Stanley predice que el aumento del EBITDA de GEG se quedar¨¢ rezagado respecto a sus pares en el primer trimestre de 2024. Aun as¨ª, tambi¨¦n indicaron que su perspectiva podr¨ªa volverse m¨¢s positiva si observan una tendencia m¨¢s notable de ganancias de participaci¨®n en el mercado a partir del segundo semestre de 2024 en adelante.
Galaxy tiene un historial encomiable a la hora de gestionar e incrementar las operaciones. Varios inversores se sienten atra¨ªdos por su posici¨®n neta de efectivo durante un panorama macro incierto en China. Sin embargo, a la hora de considerar los desarrollos recientes, Morgan Stanley ha reducido el precio objetivo de las acciones de GEG en un 17% a 381 d¨®lares hongkoneses.
La rebaja de Morgan Stanley tiene el potencial de sacudir la confianza de los inversores en GEG. Los problemas subyacentes dentro de la empresa podr¨ªan llevar a una posible venta de acciones, ya que los inversores podr¨ªan ver esto como una se?al de aumento del riesgo.
La rebaja a menudo conduce a una ca¨ªda en el precio de las acciones de la empresa. El aumento percibido del riesgo podr¨ªa llevar a los inversores a vender sus acciones. Esto podr¨ªa hacer bajar el precio de las acciones y, a su vez, podr¨ªa resultar en un mayor control por parte de los inversores y analistas del mercado. La presi¨®n para mejorar el rendimiento podr¨ªa aumentar sobre GEG y obligarla a tomar medidas correctivas.
La reputaci¨®n de GEG podr¨ªa verse afectada debido a la rebaja. Podr¨ªa afectar el posicionamiento de la empresa entre sus pares y podr¨ªa influir en futuros negocios. Si GEG planea recaudar capital en el futuro, esta rebaja podr¨ªa impactar esos planes. Los prestamistas e inversores podr¨ªan ver a GEG como un riesgo mayor. Adem¨¢s, podr¨ªa resultar en costes de endeudamiento m¨¢s altos o dificultades para atraer inversi¨®n.
La rebaja tambi¨¦n podr¨ªa obligar a GEG a reevaluar las estrategias operativas. Esto es especialmente cierto para los esfuerzos para aumentar su participaci¨®n en el mercado masivo e inversiones no relacionadas con el juego. Esto podr¨ªa llevar a cambios en las operaciones y la estrategia empresarial de la empresa. A pesar de estos desaf¨ªos, la respuesta de GEG a esta situaci¨®n ser¨¢ crucial para determinar su trayectoria futura.
